שוקי ההון מעט גבוהים אך יש מקום לעוד עליות בתקופה הקרובה ואפילו הבינונית

1 יפים שלי, דפקתי וואחת כותרת הא? אמנם הכותרת הזו נכונה ויש מקום לעליות, אך זו לא יותר מסתם קלישאה. פרקטית, אין מה לעשות, בתיק ההשקעות, עם משפט שכזה. סח'בק לא מתייחס לזה, בטח שלא אסטרטגית, ובימים אלו גם לא טקטית. ממש כמו להגיד שהדרך של פורטלנד (עם דני אבדיה כפרה עליו) לנצח את הלייקרס היא לקלוע סל אחד יותר מהם.

אסטרטגית אין מה להתייחס לדעות וציפיות. ברמה האסטרטגית התיק שלי מחולק לשכבות: שכבת השקעה לטווח קצר, שכבת השקעה לאסון לא צפוי שכבת השקעה לעתיד, זו השכבה העיקרית. והשכבה הקטנה ביותר השקעה ספקולטיבית/הימור. (תמיד אפשר להוסיף עוד שכבות כמו חתונה לילד בעוד שנה וכו') אסטרטגית אשנה משהו רק אם וכאשר ישתנה מצבי האישי: הכנסה, תעסוקה, ירושה, מצב בריאותי, גיל, מוטיבציה וטעמים. אין שום קשר לאם השווקים גבוהים או נמוכים.

טקטית בכל שכבה, כל הזמן, יש מה לעשות, באופן שוטף וללא מנוח: לחפש כלים טובים יותר. לאתר מנהלי השקעות מצוינים להוזיל עמלות, להתאים למגני מס. בפוסטים האחרונים אני רץ ומספר שאני מחליף מניות לאגרות חוב קצרות דווקא בשכבת החיסכון לטווח ארוך. לא מהסיבה שהשוק עלה יותר מידי או שהסיכון גבוה מידי אלא רק מהסיבה שבהסתכלות 10 שנים קדימה, המכפילים של אג"ח יותר זולים ממניות (לא אפרט שוב איך אני מחשב זאת, כתבתי כבר על זה, ואפילו קודם כבר נגעתי בסוגייה שיש עשורים אבודים בשווקי ההון.

2 כבר קבעתי שאירועים בחיים מסתיימים רק אחרי שהם מקבלים שם. למשל מלחמת ששת הימים. או בועת הדוט-קום. אף פעם לא נצליח לתזמן אותם מראש או בזמן אמיתי. (לדעתי מלחמת ארבעת הימים היה שם יותר מתאים, לאור הצלחת מבצע מוקד, אבל לא התחשבו בדעתי הייתי רק בן חודשיים כשזה התרחש) כולנו למשל ידענו שיש "התרוממות רוח בלתי רציונאלית" (משפט של אלן גרינספאן על בועת הסאב פריים שנתיים לפני שהתפוצצה) למשל אני אישית, חשבתי שיש בועת דוט-קום כבר ב 1998 והשוק המשיך לשעוט במעלה הגרפים עוד שנתיים וחצי, רק כדי להתמוטט ולהציג עשור אבוד בשנים הבאות. אבל מי שכבר ב 1998 עבר לאגרות חוב קצרות עשה עסקה נהדרת לטווח הארוך. באחד הפוסטים שלי כבר הצעתי תחרות שמות לבועה הנוכחית אך השמות (למשל בועת ה AI) לא תפסו ואצטרך לחכות בסבלנות עד לפיצוצה כדי לדעת את שמה. אגב גם למלחמת שם זמני-חרבות ברזל אין עדיין שם: תקומה, שלום הביבי, ברדק בקפלן, מבצע בג"ץ האחרון, חרבות ומזוודות קטאריות, מחכים לדונאלד או קרבות השקשוקה (תודה לצ'אט GPT 4 על העזרה עם השמות כאן). 3 אוסיף כאן עוד כמה קלישאות שמתקיימות תמיד: # לאורך זמן ההשקעה במניות עדיפה על כל אפיק. # תמיד השוק יהיה מחזורי עקב שוק האשראי לטווח קצר ולטווח ארוך - ממליץ לכם לראות קטע יו טיוב שהכין, במיוחד עבורכם, ריי דליו הגדול (כחצי שעה מרתקת) מצורף לינק לקטע בתחתית הפוסט. בכל מקרה, כל הקלישאות הנכונות הללו לא צריכות להשפיע על האסטרטגיה שלנו ולא על הטקטיקה. סח'בק לא מתזמן את השווקים - אני מתאים את מה שהשווקים נותנים אל מול הצרכים האישיים שלי. 4 לסיום יש לי בדיחה ששמעתי מאבי אשר עוד לפני עידן הסילון וה-GPU הספיק לחוות גם את עידן הסוס והעגלה: נוסע מבקש טרמפ לעיירה שלו. עוצר לו עגלון ותיק עם עגלה חורקת וסוס שנראה כמו דוגמן של חוות מגהצים. הם יוצאים לדרך, אבל אחרי כמה דקות הנוסע מתחיל להרגיש שהעגלון לוקח את העניין קצת יותר מדי ברצינות – העגלה טסה כמו צ'יטה רעבה.

הנוסע, מנסה בעדינות:

"אולי תאט קצת? אני מרגיש שאנחנו בתחרות עם הרוח..."

העגלון צוחק:

"אל תדאג! 30 שנה אני עגלון, כל יום נוסע בדרך הזו – סמוך עליי!"

הנוסע נושך שפתיים, מחזיק חזק בקרש הכי פחות רופף בעגלה, אבל כשהם ממשיכים לטוס הוא שוב מנסה:

"שמע... אולי רק טיפה לאט? אני די מחבב את הרעיון של להגיע ליעד שלי בלי להיהפך לקישוט על הדרך."

העגלון בשלו:

"30 שנה ...כל יום... סמוך עליי!"

הם מתקרבים לסיבוב חד, והנוסע כבר חיוור כמו קמח בשמש:

"תראה... אני כבר מכיר את הדרך, ואני די בטוח שהולך להיות פה סיבוב חד. אולי הפעם, רק הפעם – תאט?"

אבל העגלון, ממשיך בביטחון מלא: "30 שנה...כל יום.. סמוך עלי!"

כמובן, הסיבוב מגיע, והעגלה מתהפכת כמו חבית 12מתגלגלת.

הנוסע, מלא אבק, קם מתנודד, משפשף את הברכיים הכואבות וצורח:

"אמרתי לך! אמרתי לך שזה יקרה!"

והעגלון, מגרד בראש בתמיהה:

"מוזר... 30 שנה אני עגלון, וכל יום אני מתהפך בסיבוב הזה"

אסכם, הייטקיסטים שלי, הדרך עקלקלה ויש סיבובים אל תתנו לדרך לנהל את ההשקעות שלכם, זה בדיוק מירוץ העכברים המדובר אצלי כה רבות, היצמדו לאסטרטגיה ולטקטיקה האישית שלכם. ניפגש כולנו באקזיט.

כמובטח הנה הלינק לריי דליו, תהנו: How The Economic Machine Works by Ray Dalio

חושבים שהפוסט הזה הוא ייעוץ? הצחקתם. כך לא נראה תהליך של ייעוץ השקעות ואני (כבר) לא יועץ. קבלו גילוי נאות.

אבדיה חמש שניות לפני שנכנס בקיר בשם לברון